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头条
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尾盘集合竞价标准亦可再优化
【锦心绣口】
科学合理的交易方式，不仅可以满足证劵价钱的立即充足发觉，同时又要避免出现不必要大幅度价格调整、甚至控制风险性。
熊锦秋
2023年最后一个买卖日（12月29日），兴业收盘14:57至15:00股票集合竞价收在股票涨停板，从14:56分14.78元一下再涨16.21元，集合竞价成交1330亿港元、还有482万余股放在股票涨停板并没有交易量，这引发市场诸多猜想。小编认为应改革创新尾盘集合竞价标准。
该日盘后，兴业发布消息，经自纠自查核查，本公司经营状况正常的，外部环境市场环境未发生重大变化，不会有应披露而未披露的重大事项。而上海交易所基本核查结果是，某投资人以显著偏移股票最新卖价的价钱巨额申请交易量而致。
现阶段大环境下兴业要在盘中拉涨停，概率很小，因为收盘大部分持仓投资人鸣金收兵，都没有股票涨停板预估、未填卖盘，该超大金额投资人出其不意才完成股票涨停。以后买卖日由于这种不可控因素荡然无存，股票价格又下挫再次回到本该处在的波动幅度。
按小编见解，有关投资人拉涨停的买卖交易，或属异常交易行为。沪深交易所交易方式所规定的异常交易行为，包含“拉抬打击，即巨额申请、持续申请、聚集申请或以显著偏移证劵全新卖价的价钱申请交易量，期间股票交易价钱明显上涨或是下挫”等十种个人行为；该日银行板块其他股票主要表现稳定、收盘也没有很大起伏，银行指数24小时增涨0.24%（其中还通常是兴业股票涨停造成），兴业尾盘集合竞价的股票买盘申报价格远远高于14：56分近期卖价，或符合异常交易行为的概念。异常交易行为归属于沪深指数证券交易所重点监管事宜，是不是涉嫌违法违规还需要看证券交易所进一步的核查结果。
非常值得考虑的是，现阶段尾盘集合竞价规章制度，存不存在一些系统漏洞。对有涨跌停的个股，现行标准尾盘集合竞价高效的申买、申卖价格范围是当日涨跌停板，投资人在尾盘集合竞价环节能够翻江搅海，拉涨停或砸股票跌停，本质上收盘有可能出现地天板或天地板，小编认为这一交易方式应给予改革创新。
沪深交易所交易方式对连续竞价明确了价格笼子体制，即买进申报价格不高于买进基准价的102%和买进基准价之上十个申报价格较小变化部门的孰高值、售出申报价格不能低于售出基准价的98%和售出基准价下列十个申报价格较小变化部门的孰低值。价格笼子体制，促使秒板状况无法重现，股票价格要发生股票涨停板，需要投资者参考价格行情同时结合价格笼子体制来给出合理股票买盘，随后一步步推上去股票涨停板（设备价格可加快这一过程），投资人一步超越就报股票涨停买入价或者废单。
现阶段尾盘集合竞价不适合价格笼子体制，加重价格波动风险与市场控制风险性。笔者建议，能够尾盘集合竞价以前近期揭露最低售出（最大买进）申报价格做为基准价，要求尾盘集合竞价签单也适用以上价格笼子体制，自然同时还要可用涨跌停板限定。
换句话说，尾盘集合竞价最后的卖价，基本上就是说在股票集合竞价以前最后一笔卖价的上下2%范围内，不容易过多偏移；假如尾盘集合竞价以前最后一笔卖价非常接近股票涨停板价（例如涨9%），那样股票集合竞价的成交价顶多就是股票涨停板价钱，从而能抑制销售市场多余大幅波动。
总而言之，科学合理的交易方式，不仅可以满足证劵价钱的立即充足发觉，同时又要避免出现不必要大幅度价格调整、甚至控制风险性，要在保险效率和防风险中间求取均衡。现在市场必须轻徭薄赋，经不住无意义的剧烈波动，针对可能诱发风险交易方式，需要仔细清查并立即填补系统漏洞。
（作者系金融市场杰出科学研究人员）
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